Ihr Leitfaden zu konzentrierten Aktienpositionen

Bei Strategy & plan arbeiten wir häufig mit Investoren zusammen, die durch das Wachstum einer Aktie (oder einiger einzelner Aktien) beträchtliches Vermögen angehäuft haben. Ihre häufigste Frage lautet: „Soll ich diese Aktie behalten oder verkaufen?“ Die Antwort hängt häufig davon ab, ob die Aktie eine konzentrierte Position darstellt.

Was ist eine konzentrierte Aktienposition?
Eine konzentrierte Aktienposition ist eine Investition, die einen erheblichen Prozentsatz des Gesamtportfolios eines Investors darstellt. Es gibt keinen festen Dollarbetrag, der eine konzentrierte Position definiert, da der Prozentsatz je nach Größe des Portfolios variiert. Wenn Sie beispielsweise ein Portfolio im Wert von 3 Millionen Euro haben und eine Beteiligung von 10.000 Euro an einem Start-up-Unternehmen erwerben möchten, wird diese Investition nicht als konzentrierte Position angesehen. Wenn Ihr Portfolio jedoch einen Wert von 50.000 Euro hat, wird eine Investition von 10.000 Euro als konzentrierte Position angesehen, da sie einen erheblichen Prozentsatz Ihres Gesamtvermögens darstellt.

Wie kommt jemand zu einer konzentrierten Aktienposition?
Es gibt mehrere Möglichkeiten, wie ein Investor zu einer konzentrierten Aktienposition gelangen kann. Während ein Investor sich dafür entscheiden kann, zu viel in eine bestimmte Aktie zu investieren und auf große Gewinne zu setzen, gibt es auch andere, weniger offensichtliche Möglichkeiten, wie sich Investoren auf eine bestimmte Beteiligung konzentrieren können, wie zum Beispiel:

Unternehmensaktien – Einige Arbeitgeber bieten Unternehmensaktien oder Aktienoptionen als Teil eines Gesamtvergütungsplans an. Andere erlauben es Mitarbeitern, Aktien zu einem reduzierten Preis zu kaufen. Im Laufe der Zeit können diese Aktienpositionen einen erheblichen Prozentsatz Ihres Portfolios ausmachen.
Vererbung – Sie können konzentrierte Beteiligungen als Teil einer Erbschaft von Sachaktien erhalten.
Unternehmensverkauf – Wenn Ihr Unternehmen von einem börsennotierten Unternehmen gekauft wird, erhalten Sie möglicherweise eine Vergütung in Form von börsennotierten Aktien des kaufenden Unternehmens.
Enormes Wachstum – Einige Investoren haben den Scharfsinn, Aktien von schnell wachsenden Unternehmen zu einem sehr niedrigen Preis zu kaufen (denken Sie an Apple in den Jahren 2007-2008). Wenn Sie im Laufe der Zeit ein enormes Aktienwachstum erlebt haben, können diese Beteiligungen einen erheblichen Prozentsatz Ihres Portfolios ausmachen.
Die Risiken konzentrierter Aktienpositionen

Wenn Sie schon lange genug investieren, kennen Sie wahrscheinlich die berüchtigte Geschichte der Enron-Aktie. Im Jahr 2001 verloren viele Mitarbeiter, die konzentrierte Positionen hielten, ihre gesamten Altersvorsorgeersparnisse, als der Aktienwert des Unternehmens nach der Bekanntgabe schwerwiegender finanzieller Probleme des Unternehmens einbrach. Infolge des Skandals verloren mehr als 4.500 Mitarbeiter ihren Arbeitsplatz, ihr Einkommen und ihre Leistungen – zusätzlich zu ihren gesamten Ersparnissen. Dies ist zwar ein extremes Beispiel, aber es ist eine gute Erinnerung daran, wie wichtig es ist, Ihre Investitionen und Ihr Einkommen nach Möglichkeit zu diversifizieren.

Verhaltensverzerrungen spielen eine Rolle
Die meisten Finanzberater predigen die Weisheit der Portfoliodiversifizierung. Eine konzentrierte Aktienposition kann Sie einem erheblichen Risiko aussetzen, wenn eine unerwartete Situation eintritt. Es gibt jedoch mehrere Verhaltensverzerrungen, die Anleger davon abhalten können, ihre Bestände zu diversifizieren, darunter:

Recency-Verzerrung – Dies ist die Tendenz zu glauben, dass sich aktuelle Trends in der Zukunft fortsetzen werden. Beispielsweise der Glaube, dass die Apple-Aktie, weil sie sich seit 2008 gut entwickelt hat, auch in der Zukunft gut abschneiden wird. Diese Verzerrung besteht sogar bei Anlegern, die verstehen, dass Unternehmen der Bedrohung durch ständige Konkurrenz und Branchenstörungen ausgesetzt sind, die zu unerwarteten Wertverlusten einer Aktie führen können.
Vertrautheitsverzerrung – Anleger investieren eher in Unternehmen, die ihnen gut bekannt sind. Wenn Sie beispielsweise Apple-Produkte verwenden, investieren Sie möglicherweise eher in deren Aktien, unabhängig von anderen Leistungsindikatoren.
Übermäßiges Vertrauen – Zu viel Vertrauen in ein Unternehmen kann einen Anleger daran hindern, eine Situation so zu erkennen, wie sie wirklich ist.
Bestätigungsfehler – Es ist bekannt, dass Anleger nach Informationen suchen, die mit ihren Vorurteilen übereinstimmen, und Informationen ignorieren, die dies nicht tun.
Ankerfehler – Dies ist der Fall, wenn sich ein Anleger zu stark auf eine einzige Information verlässt, die oft das Erste ist, was er oder sie über eine bestimmte Aktie oder ein bestimmtes Unternehmen erfährt.

Wie bei den meisten investitionsbezogenen Entscheidungen ist es ratsam, einen qualifizierten Finanzberater zu konsultieren, bevor Sie Änderungen an Ihren konzentrierten Aktienpositionen vornehmen.

Bernhard Führer

Bernhard Führer ist Autor des Buches „Fehler und Risiken die alle Anleger und Investoren begehen“ und weiterer Bücher über persönliche Finanzen, Publizist, Dozent und Betriebswirt und verfügt über mehr als 25 Jahre Investmenterfahrung. Er ist Gründer und Leiter der unabhängigen Vermögensplanungsgesellschaft Strategy & plan, der Vermögensverwaltung TKA Funds, welche sich dem Bereich der Geldanlage und Vermögensveranlagung widmen. Er wendet seine langjährig gesammelten Erkenntnisse auf die Analyse und Konzeption von Vermögenswerten und beständigen Portfolios an. Darüber hinaus beschäftigt er sich mit dem nachhaltigen Schutz von Vermögenswerten und mit Familien- und Nachfolgeplanungen. Er ist Windhag Leistungsstipendiat, Stipendiat der Michael von Zoller-Stiftung, der Karl Seitz- und Julius-Raab-Stiftung. Seit jeher ist er in verschiedenen Freiwilligenorganisationen, im sozialen Bereich und in der Hilfe für den Nächsten engagiert.

Magst du my Geldanlage? Bitte unterstützen Sie unsere Arbeit mit einer Spende.